关于未来两个月的鸡蛋价格,期货公司怎么分析的

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（一）、我国鸡蛋行业概况

我国鸡蛋产业每年有3000多亿元的产业规模，全球占比40%，世界排名第一。作为世界第一的鸡蛋生产大国，中国2015年的鸡蛋产量为2400万吨。我国每年约消耗2300万吨鸡蛋，占全球生产消费量的36%。鸡蛋价格受供求关系、饲料价格、经济周期、季节、疾病等诸多因素影响。

　　图1：我国禽蛋产量分布

图2：各省鸡蛋消费分布

从产量和消费地区分布上看，我国鸡蛋生产主要集中在华中和华北等地区，其中河南、山东、河北和辽宁总产量约占全国50%。鸡蛋消费分布较为均匀，其中鸡蛋50%以上消费为家庭消费，除家庭消费外主要为工业消费和户外消费。

（二）、鸡蛋价格走势

1、鸡蛋价格持续走低后出现明显回暖

自2014年8月国内鸡蛋价格达到阶段性高点5500元/500kg后持续走弱，2017年5月价格跌至2000元/500kg以下，跌幅高达45%。2017年5月底以来鸡蛋价格出现明显反弹，河南鸡蛋现货平均价有最低不足2元/500g回升至目前的2.7元/500g附近。

　　图3：鸡蛋期货价格和现货价格走势

造成蛋鸡行情持续低迷一部分原因是供大于求。当前我国蛋鸡养殖规模小而分散，农民是我国蛋鸡养殖的主体。

、，截止2017年5月，我国在产蛋鸡存栏量为10.68亿只，环比减少5.87%，同比减少14.50%。从中长期来看，目前国内蛋鸡存栏数量基本已经达到巅峰时期。

今年的市场行情低迷导致鸡苗销售量大降，养殖场均有不同程度的种蛋转商品蛋的情况。从祖代蛋种鸡，到父母代蛋种鸡，到商品代蛋鸡，均出现较大过剩的情况。由于鸡蛋价格的大幅下跌，严重影响蛋鸡养殖户的生产积极性。

2、供给端产能压力减轻

2017年以来全国在产蛋鸡的存栏量呈持续性的缩减态势，产能压力逐步得到释放，在产蛋鸡从2016年12月的12.15亿羽回落至2017年5月的10.68亿羽，跌幅12.10%，5月份的存栏逼近2015年3月的低谷，处于近27个月以来的最低水平。

2017年第一季度的补栏量逐月递减，使得产蛋鸡供应预期受到限制，在淘汰鸡加速和开产受限的共同压缩下的结果。根据年初的补苗情况，大致估计7月前的开产蛋鸡的数量将受限，因此鸡蛋短期内的产能增量或不及下半年进入季节性需求旺季的需求增量。

　　图4：全国产蛋鸡存栏量

3、饲料成本维持低位运行

　　

图5：鸡蛋饲料原料成本价格走势

2017年上半年玉米价格小幅走高，近期玉米现货均价是1748元/吨，较年初增幅5.68%。

豆粕的价格走势与玉米相反，出行了持续探底的行情，近期豆粕现货均价为2720元/吨，较年初下降了22%。

按照自配饲料占比（玉米65%，豆粕22%）的大体估算，自配饲料成本较年初下跌了4%。从玉米价格走势来看，目前玉米仍然处于抛储去库存阶段，供应压力依然较大。

加之受全球大豆丰产预期的影响，豆粕价格出现大幅单边上涨的可能性较小。预计养鸡饲料成本继续维持低位运行。

　　

4、消费周期导致鸡蛋价格走势呈显著季节性

　　

图6：鸡蛋价格季节性走势

2017年前5月蛋价的季节周期方向与往年类似，但是价格重心整体下移，蛋价低迷的主要原因是供应端的鸡蛋产能压力叠加需求端消费低迷共同作用的结果，而春节后因环保问题关闭活禽市场更是延缓了产能压力的释放，进一步拉低蛋价。

6月份蛋价的涨幅超出市场预期，达到62.56%。主要由于前期贸易商，养殖户，终端，产区和销区都处于库存清仓的阶段，鸡蛋价格面临鸡蛋供应的压制，鸡蛋在持续跌价的过程中没有人愿意手中留有鸡蛋的库存。

因淘汰鸡价格过低，肉鸡价格过低，肉种蛋和商种蛋也会充当商品蛋将持续冲击市场。而6月份现货价格的走好，使得种蛋转商品蛋的增量将不会再有，将会促使缺口的进一步扩大。

　　

5、鸡蛋价格波动明显增强

受外部宏观因素的影响，鸡蛋价格在近年来的波动率明显加强，特别是在2017年以来波动率呈现明显的增强态势，经过与蛋鸡种植户以及蛋品企业的沟通，也普遍表示鸡蛋价格大幅波动将很大程度上影响生产利润和企业正常运作。

鸡蛋市场需求疲软不足以支撑鸡蛋价格高位。鉴于2017年上半年禽流感暴发，鸡蛋价格加速下跌，蛋鸡养殖业亏损严重。

部分产区在产蛋鸡存栏量减少，养殖户均有不同程度的空栏率，主要原因是淘汰鸡数量大于新增产蛋鸡数量。虽然蛋鸡存栏量明显减少，但需求端替代品生猪和蔬菜，价格均大幅下跌，生猪价格较上年的跌幅高达21%。

老百姓在采购时会对高价鸡蛋产生抵触情绪，抑制了鸡蛋价格的上涨空间。替代品价格下跌削弱存栏量下降的利好效应。

预计2017年10月后，因为季节性疫情可能产生的影响，鸡蛋价格出现明显回落的可能性较大。