老牛的期货生存之道(一个散户如何在市场生存二十年)

老牛是我们营业部客户中的老同志，说其老，一是指年龄大，已过知天命之年，头发半白，在年轻人居多的期货行业中显得尤为突出；二是资格老，他是和中国期货市场一起成长起来的期货人，从期货市场开业第一年，人家就操作期货，一直“活到”现在。而且活得很滋润，用他的话说足以“养家糊口”。
　　
老牛喜欢做长线，极端的时候几个月只做一把。用他的话说，“钱是坐着赚的，不是来回不停地操作赚的”。他特别不屑于短线交易甚至波段交易，对于那些快进快出的日内短线，更是嗤之以鼻，嘲笑他们忙得不亦乐乎，最后还赚不到什么钱。
　　

入市依据

老牛的入市依据主要是自己的主观认知，即从自己的生活和思考中得出结论。举两个例子。2012年他看空油脂，然后一直以做空为主，在此过程中，他的资金翻了N倍。而如果问他为什么要看空，他的观点是，政府的力度在不断加大，大吃大喝现象大为减少，国内油脂消费量将趋于下降，油脂价格必跌无疑。其实，作为粮油分析师，我知道他分析得远远不够全面，比如油脂价格下跌除了国内油脂消费不景气外，更重要的是，美国和南美大豆生产连年丰收，全球大豆库存不断增加；马来西亚和印度尼西亚棕榈树的种植面积和成熟面积也在连年扩大，国内外油脂供应极为宽松；加上原油下跌，使得生物柴油生产出现下降。中国需求不振只是其中的一个原因。但是老牛就关注这一点不顾其他，大胆放空而且长线持有，结果赚了大钱。
　　
2013年老牛看空铁矿石和螺纹钢。据他说，他回老家发现他们县城盖了太多的房子，大部分卖不掉。在他看来，房地产业已经超前发展，后期将不可避免进入增速下滑甚至衰退期，这势必会影响螺纹钢和铁矿石的需求。于是，2013年他开始做空螺纹钢和铁矿石。结果2014年铁矿石成为国内期货品种中跌幅最大的一个。老牛看空又坚定做空，自然赚得盆满钵满。
　　

成功之因

如果我们只羡慕老牛看得准，有超强的预测能力，并且据此赚了大钱，那可是大错特错了。仅从分析研究角度来说，他掌握的品种基本面知识真的还不如一个入职满一年的分析师，那么为什么他能赚钱呢？我认为其成功秘诀主要有以下几点。
　　
一是大胆预测。有人认为短线预测很容易，短期内基本面几乎无变化，短线操作者就可以根据市场情绪的变化预测出价格的短线走势而进行操作。有人则认为长线预测容易，认为短期内无论价格如何变化，最终还是会朝向某个方向运动。老牛属于后者。就预测能力来说，他真不如现货商和期货分析师，但事实上期货分析师和现货商赚到大钱的还真不多。其原因并不是期货分析师和现货商研究基本面不够深入，而是考虑的多空因素太多，预测不够大胆，在操作上更是畏首畏尾，结果很容易看对行情却赚不到钱。而老牛却敢于预测，敢于坚持。
　　
二是长线操作。如果一个人对行情的研判能力不强，长线操作也许是成功的方法之一。不频繁进出，不但可以减少手续费支出，而且还可以稳稳地将操作盈亏概率保持在50%。老牛坚持长线操作，正是暗合了不频繁进出的期货戒律。而一旦方向做对，长线操作无疑会获得巨大收益。我知道，一波行情下来，老牛的资金翻几倍是很常见的事情，但是由于他投入的资金量有限，故没能像浓汤野人、付海棠那样出大名。
　　
三是顺势而为。有了主观判断后，老牛的技术分析很简单，即关注长期横盘后的技术性突破，而且他从来没有“恐低”心理，当现货商在纠结“都已跌破成本价了，还会跌倒哪里”时，他就敢于杀跌，他说“重势不重价”，基本面和技术面都显示该空了，为什么不去空呢？
　　
四是轻仓小量。在他的期货生涯中，也曾有过爆仓经历，这对他来说是教训。有时候，他的资金回撤比例很大，甚至回撤到60%，但他最终能生存下来的原因在于坚持轻仓——投入资金一般不超过总资金的30%。从理论上讲，如果动用总头寸的5%做单，在做多的时候，永远不会爆仓，也就是和做现货差不多，等于是全资囤积现货，而现货价格似乎永远不会跌到0。而只有轻仓，才可以使其敢于在振荡的时候扛单，才能够不被“三振”出局。另外，赚钱的时候就出金，只用部分资金做期货，这样即便爆仓，也不会亏到本儿里面。始终用赚来的钱和市场玩，心态就会很好。
　　
五是看淡亏损。当然，人非圣贤，孰能无过，老牛也有看错的时候，也有爆仓的时候，但他可以淡然处之，用他的话说“看错行情赔钱是正常的，看错行情再不赔钱，那简直是没有天理了”。看错了就止损，有时候老牛砍得也是缺胳膊少腿、血肉模糊的，但由于是轻仓，最终还可以东山再起，勇敢地投入到下一次操作中。
　　
其实，期货交易本身就是一种博弈，不确定性是其本性也是魅力所在。在老牛的世界里，期货非涨即跌，盘整只是涨跌前奏，为涨跌蓄势而已。一旦看出方向，就大胆出击，孤掷一注。看错了就认亏出局，看对了就长线持有，甚至乘胜追击，不断加码。也许有人认为他的方法不够科学和严谨，有进一步优化的空间。但从实践结果看，到目前还是很有效的，毕竟能在期货市场单靠做单生存20余年，凭借的绝不仅仅是运气。

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