郑商所甲醇期货分析师培训班4月21日培训报告(2)

2015年（第一期）郑州商品交易所甲醇期货分析师培训班已于4月20日正式开始，一德研究院能化分析师胡欣与一德期货交易策略部吴波参加本次培训。以下内容为他们从培训现场发回的培训报告，供您参考！

今天是郑州商品交易所甲醇期货分析师培训班的第二天。今日会议的主要议题包括：国内甲醇贸易及物流情况，车用替代燃料发展趋势，甲醇期货交割仓库、厂库介绍，甲醇行业发展现状。

甲醇贸易方面，目前传统贸易商面临着巨大的挑战，主要表现为五个方面：市场信息透明化，操作空间变小；企业装置大型化，贸易商准入门槛提高；厂家贸易化，争夺贸易利润；终端直供化，跳过贸易商环节；政策规范化，运营成本上升。对此，贸易商需要转型发展，具体又有四个方向：大型化、规范化发展；有效运用期货工具，规避经营风险；向服务商转型，向客户提供经营方案，获取增值利润；构建互联网平台，实现大宗商品020贸易模式。

物流方面，甲醇贸易商现行采用的运输方式有船运、火运、汽运。其中，船运优点是运力大、运价低、安全系数高，极适合沿海沿江地区的中长途运输；火运受国家铁路运输政策影响，危险品铁路专线和甲醇运罐发展缓慢，目前仅西北少数企业采用，优点是运费相对稳定、长途陆运有优势，缺点是中短途不经济；汽运目前是内陆运输最主要的方式，优点是运输快捷方便，缺点是单车运力较小、存在安全隐患、运价不稳定、业内规范程度不高。汽运方面，目前国内北方甲醇运输有北线和南线。其中，北线是从银川北上经呼和浩特沿京藏高速运输，终到天津；南线是从银川向东经太原沿青银高速运输，终到山东。

运费方面，船运运费大体如下：单位：元/吨

	华东港口	华南港口
天津港口	130-180	200-280
重庆码头	170-200	—
武汉码头	100-120	—
华东港口	—	130-190

其中，运费高端为3000吨级小船，运费低端为5000吨级以上的大船。

火运运费如下：单位：元/吨

	华北	华东	华南
新疆	900-1000	1100-1200	1300-1400
陕蒙	300-400	500-600	750-770

汽运运费如下：单位：元/吨

区域	河北			山东
	直接成本	合理运价	实际运价	直接成本	合理运价	实际运价
内蒙达旗	254-262	300-320	180-400	351-362	380-400	210-430
陕西榆林	266-275	300-320	230-430	352-362	380-400	260-480

其中，内蒙至河北750公里，周期2~3天；内蒙至东营1000公里，周期3~4天；榆林至河北800公里，周期2~3天；榆林至东营1000公里，周期3~4天。

运费影响因素方面，船运价格主要受市场波动、军演封锁航线、恶劣天气以及油价波动等因素影响；火运价格相对稳定，但受甲醇运罐的特殊性影响，往往有较大的返空费，且如遇重大节假日或与客运及其他货运线路冲突时，也会影响运输效率。相比船运和火运，影响汽运的因素更复杂。第一，国家对危化品管理日益严格，大型节假日危险品不能通行高速公路，逐步推行单品单车、标载等，大大增加物流成本。第二，大部分从山东地炼运输柴汽油到西北的车，回程都配货甲醇，若油品销售不佳运费下调，甲醇运费就会上涨，此消彼长。第三，若市场预期甲醇价格下滑，贸易商就会急于将货运往市场销售，此时运费价格上涨。第四，冬季路面结冰影响运输，运费上涨。第五，石脑油、芳烃、苯等运输附加值高，会减少甲醇运输，运费上涨。第六，油价波动也会相应影响运输成本。

车用替代燃料方面，主要包括：第一，天然气燃料以及天然气经转化后制得的烃类、醇类燃料；第二，煤基替代液体燃料，主要是甲醇、二甲醚和合成油；第三，生物质液体燃料，主要是乙醇和生物柴油；第四，氢能和燃料电池。综合考虑我国资源、技术、经济及环境情况，未来我国应重点发展煤基替代燃料，大力开发生物质替代燃料，重视氢能发展。

交割库方面，主要是以兖矿为背景介绍甲醇期货的交割情况。值得注意的有以下几点：第一，由于银行保函开立时间需要1-2周，因此在交割月前一周左右开始厂库仓单注册工作较为适宜。第二，对于厂库来说，其与仓库的最大的不同之处在于其目的是为了销售，因此5月交割的仓单，将无法直接转交06合约。第三，厂库销售仓单的定价模式有两种，一是“当天期货盘面价-厂库升贴水-协商升贴水”，另一是“当天工厂现货价+协商升贴水”，这样可以满足贸易商期现套利和工厂提高销售均价的目的。第四，厂库建议客户注销后，可先和厂库协商回购，相比转卖价格可能更加合适，并节省费用和时间。此外，兖矿集团目前已基本实现期货与现货“两条腿”走路，通过期货锁定较高售价，拓宽销售渠道，运用银行保函远期全款预售来实现期货融资。

甲醇行业发展现状方面，卓创资讯指出，截至2015年底，我国甲醇产能将达到6786万吨，相比2014年增加500万吨以上，而且未来几年内国内甲醇产能仍将持续增加中。预计到2018年，国内甲醇产能将达到1亿吨。未来国外的新增甲醇产能主要集中在美国，尽管目前受价差制约美货难以流入国内，但随着当地富余产能的增加，未来仍有进入中国市场的可能。预计到2018年，全球甲醇产能将达到1.6亿吨，原料供应充裕。除MTO技术外，近年MTG技术发展也十分迅猛。但由于MTG企业在出具增值税发票问题上遭遇困难，因此在销售过程中要对下游让利200~300元/吨，以弥补下游消费税和增值税的损失。煤制烯烃成本方面，卓创资讯通过估算，给出两个简单的线性公式：第一，烯烃生产成本=7.08煤炭价格+2457；第二，烯烃生产成本=3.08甲醇价格+695.

由于培训中的信息量太大，不能将所有内容一一详述，以上内容仅供参考，后期可详见郑商所官方公布的课件内容。查看第一天培训报告可点击页面下方“阅读原文”进入阅读。

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