这只开板新股,趁着智能汽车的风口能＂飞＂多高?
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开板新股里最纯正的智能汽车概念股！继今日涨停后德赛西威作为国内汽车电子领域的“大哥大”，趁着风口能飞多高？且看海豚深度剖析！
周五IPO稳健的发行节奏并没给次新板块带来多大利好，早盘整体低迷，不过尾盘拉升明显，但整体而言赚钱效应仍旧较低，仍在继续盘整之中。不过好在次新涨停板上仍旧没有消停，截止收盘涨停家数8只，不过封板力度大不如前。
华森制药盘中频频炸板，尾盘终于封板，卫信康、盘龙药业、国立科技在收盘前最后15分钟直线拉升10%成功封板，合盛硅业尾盘也一度冲击涨停板只可惜封板失败。总体而言相对强势的则是智能汽车板块，受国家大战略发布影响，底部的华阳集团强势一字板，爱柯迪超跌也算沾边，午后封板。
当然最引人瞩目的还是开板新股——德赛西威，开盘连续巨振，估计洗出不少人去，谁料今日他闻风起舞，终于涨停，只是封板力度较弱，临近午盘才涨停。那么德赛西威作为智能汽车最纯正的概念股，后续将何去何从？且看海豚为您全方位剖析。
风口来临，智能汽车被上升到国家战略！
乐视目前虽然还处于水深火热之中，但是其超级汽车的梦想确实不乏前仆后继的追随者们，各大巨头纷纷布局！
2016年7月，阿里与上汽合作的全球首款互联网汽车荣威RX5上市，搭载智能汽车操作系统YunOS for Car，可提供智能导航、语音操作、远程控制等功能。
2017年11月16日，腾讯、百度两大巨头在同一天发布智能汽车的动作。其中，腾讯联合广汽发布智联电动概念车iSPACE，百度Apollo联合金龙客车打造国内首款无人驾驶微循环车阿波龙。这两款车型均计划今年将实现量产。
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最终国家层面也终于坐不住了，顶层设计规划火热出炉——2018.1.5，这个周末，发改委印发了《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），目标是到2020年智能汽车新车占比达到50%，中高级别智能汽车实现市场化应用，重点区域示范运行取得成效。据悉，发改委还将完善扶持政策，推动智能汽车基础共性核心技术研发和产业化。
而与此同时将在1月9日召开2018年消费类电子产品展(2018 CES)上，智能汽车也是最大亮点,国内两家汽车厂家——小鹏和拜腾——已经宣布要在本次 CES 上推出智能新车。百度会展示 Apollo 平台，并在本次大展上发布 2.0 版本….
智能汽车，其实在一定程度上也是车联网、无人驾驶的变种，这种微妙的关系类似于云计算、大数据、人工智能....总之梦想还很遥远，很多还处于概念阶段，目前也是纯概念炒作。这个风口能持续多久不知道，大家参照17年12月份大数据战略发布后的表现吧，海豚认为偏短期。
那么风口之下，刚开板的德赛西威究竟如何？反正还没开板，各路人士已开启开吹模式，汽车电子龙头，德系豪门，百度腾讯概念....不知啥时开始不少人对次新里这些大盘股超级感兴趣，市值与深南电路不相上下，又一国资背景，近60亿的营收、6亿的净利，在汽车电子前装领域可谓名副其实的“大哥大”，那么“大哥大”未来将如何玩转智能汽车，且看海豚为您细剖析！
德赛西威：出身外资豪门 现转为国资控股
正所谓看人要看出身，看成长环境。看股也要看其股东熏陶及时代烙印。这不公司的名字上就打着控股股东深深的烙印，与德赛电池同属德赛系，，控股股东为惠州市德赛工业发展公司（发行后持股比例为57.37%）。
公司是我国改革开放招商引资的排头兵，为名副其实的第一批吃螃蟹的人，其外资方虽几经变更，但个个都是实力过硬，从飞利浦到曼内斯曼威迪欧，再到西门子….
（1987年，惠州庆祝德赛四家中外合作企业运营）
公司成立于1986年，前身为中欧电子工业，由飞利浦、香港金山、惠州工业合资而成，主要专注于汽车音响系统。外资股东惠山电子（率属于飞利浦）持股70%。
1998年，德国曼内斯曼威迪欧入主飞利浦汽车音响系统，公司外资股东方变为曼内斯曼威迪欧
2001年，德国西门子收购曼内斯曼威迪欧，成立西门子威迪欧汽车电子，西门子威迪欧汽车电子成为公司新任外资股东，持股比例70%。次年公司更名为西门子威迪欧汽车电子（惠州），与此同时西门子VDO取代了曾经"飞利浦"的商标，成为众多消费者心中的知名品牌。
2007年，西门子将汽车电子整体出售给德国的大陆集团，而新股东大陆集团希望能够全资控股惠州这间经营如日中天的公司
2010年，经过两年的艰难谈判，中方股东德赛工业最终以2.61亿反向收购了大陆汽车持有的70%外资股份，同时也是国内本土企业在汽车电子行业首次成功收购外商全部股权，并推出全新的产品品牌SVAUTO这一全新品牌。从此德赛西威终于完全自主，成为民族品牌。
德赛工业旗下布局广泛，除了有德赛西威这个新兴的上市平台，还是德赛电池的控股股东。
国产当自强，借着国产SUV热卖，公司产销两旺
公司主营业务为汽车电子产品的研发、生产和销售，主要产品包括车载信息娱乐系统、车载空调控制器（2005年进入）、驾驶信息显示系统（2010年进入）等汽车电子产品。其中车载信息系统和车载娱乐系统为公司主要产品，营收占分别为30%、50%左右。
公司主要面向前装市场（2017年上半年营收占比达99.5%），以直销模式直接销售给整车厂商。
公司2013年进入日本马自达供应链，并先后导入哈弗H1、哈弗 H2、哈弗 H6、宝骏 560、传祺 GS4 等热销 SUV 车型。受益于长城哈弗H6、广汽传祺GS4和通用五菱宝骏560等国产SUV销量的大幅增长，以及一汽大众等合资厂商的成本压力，使得公司过去三年营收保持较快增长，2014、2015、2016公司营收增速分别为48.45%、39.12%、54.79%。增速远高于同业。
过去三年公司产品销量分别同比增长50.29%、37.85%、28.92%，更值得注意的是公司产品销售单价在2016年出现大幅提升，从2015年的480.48元/件提升至2016年575.03元/件，而车载信息系统和驾驶信息系统为主要增长点。
公司毛利率在25%左右，与华阳集团、均胜电子毛利率相当，但略低于后装市场占比较高的索菱股份（30%左右）。
2017年前三季度公司营收为44.85亿，同比微增10.66%；扣非净利润6.49亿，同比微增4.68%；预计2017年营收同比增长5-10%，扣非净利润同比增长0-5%
公司国内主要客户有一汽大众、长城汽车、广汽集团、长安马自达、通用五菱、上汽通用、上汽大众、北汽集团、一汽轿车、奇瑞汽车、吉利汽车、海马汽车、神龙汽车等；国外客户为马自达、大众集团、卡特彼勒、蒂森克虏伯等
主要客户如下图：
其中内销客户超八成，外销客户主要以日本马自达为主，此外还有伊朗客户（Crouse）、俄罗斯客户（NPP ITELMA）
行业增速潜力巨大 公司募投17亿新增ADAS产能400万台
汽车电子在汽车整车制造领域的成本占比越来越大。这一数字在上世纪 70 年代为 2%，90 年代为 15%， 2015 年为 40%，到 2020 年，汽车电子设备的成本预计将占整车成本的 50% 以上。
我国汽车电子市场规模从 2010 年的 328.0亿美元增长 2014 年的 579.2 亿美元，复合增长率为 15.28%。
公司表示2016 年到 2020 年会在原有产品的基础上向以下四方面进行布局，其中包括：
智能驾驶：智能驾驶辅助系统、V2X、自动驾驶；
驾驶信息：中控显示系统、仪表盘系统、后视镜系统；
信息娱乐：音响导航、用户交互、后排娱乐；
舒适环保：空调控制系统、空气净化系统、新能源汽车热管理系统。
公司本次拟投资6.6亿用于建设汽车电子智能工厂（用于汽车电子的生产制造和质量检测），9.8亿用于建设汽车电子移动互联技术集成产业化建设项目，2.1亿用于电子移动互联技术研发中心建设；达产后，公司将新增400余万台ADAS的产能，将实现年均净利润4.6亿元.
目前ADAS市场还处于市场导入期，具有巨大的发展空间，根据德勤预测，智能驾驶辅助系统2020年全球市场规模近400亿美元。
过去数年公司在ADAS车道偏离、盲区监测、低速移动物体检测、行人识别等方面进行了长期积累，其中部分技术已经开始产品化。
牵手百度、腾讯 智能驾驶舱量产在即
德赛西威已经和百度、腾讯等互联网企业进行了深度合作。
2017年6月7日，在CESAsia2017现场发布了国内首款基于用户使用场景设计的智能驾驶舱，达到自动驾驶L2-L3水平。以时下流行的双12.3寸TFT屏为主要界面，配合四路高清摄像头和77GHz毫米波雷达。德赛西威的全自动泊车解决方案环境感知更精确，算法更智能，只需一键启动，即可以实现换挡、方向盘、刹车等全自动控制，保证车辆轻松入库。该智能驾驶舱技术已经成熟，不久将量产供货。
与百度在高精度地图与自定位、汽车环境感知、决策等领域进行联合开发，共同打造支撑汽车实现自动驾驶的专用计算平台量产产品，成为了百度Apollo生态首批成员。
与腾讯车联在汽车智能化的项目实施展开密切合作。腾讯车联将全方位支持德赛西威具备云端和大数据处理等能力，同时输出腾讯在安全、AI智能语音、智能出行，及其强大社交账号体系下的信息娱乐服务能力，而德赛西威在车联网产品落地与前装优势，将为腾讯车联应用快速打开市场。
海豚结语
正如德赛发布的智能驾驶舱仍是概念舱，个股本身也处于概念期。海豚在招股书原文未看到公司在细分领域有具体的市场份额数据，主要仍被大陆、博世、电装、德尔福、伟世通等国际巨头所垄断。竞争优势这块的描述也乏善可陈，未看到实质性内容，最大的优势可能还是从外资股东那传承下来的一套技术研发体系。业绩方面，过去三年比较亮眼，今年开始有所放缓，这种业绩可持续性确实存疑，主要来自于下游客户的开拓，只能寄希望于主流的那几款国产车型继续热卖。目前估值仅50倍，在同业里也算处于估值上限，建议谨慎嗅觉风口变化，且战且退，当概念股看待即可。
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